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煤炭板块借力冬储取暖

发布时间:2019-10-13 06:15:57 编辑:笔名

  煤炭板块借力“冬储”取暖

  前3季度重点公司业绩同比平均下滑49.5%

  时至传统供暖季节,煤焦市场表现却依旧低迷,寒冬仍在持续。根据申万行业分类统计,截至11月6日,17家A股上市煤炭企业发布2013年三季度业绩预警,其中5家预减,略减的2家,首亏的有远兴能源、兖州煤业和宝泰隆,扭亏的有美锦能源、运煤能源和四川圣达,而预增的仅国际实业1家。

  申万行业分类涨跌排行显示,年初至今,煤炭开采板块跌幅超过36%,但目前已有回暖迹象,截至11月6日收盘,煤炭开采上涨0.42%。

  从前3季度表现来看,煤炭行业重点上市公司营业收入和利润总额同比平均分别回落5%和57%,行业重点公司业绩同比平均下滑幅度49.5%(剔除兖州煤业、大同煤业和国投新集),各重点企业业绩同比均有回落。煤炭企业表现不佳,首先源于我国经济增速放缓,一、二季度工业增加值均呈现个位数增长,三季度略有回升。格林期货分析师刘波认为,各地对于环境治理的要求也越来越高,煤炭使用方面控制更加严格,直接影响其下游需求。

  不过,国内煤炭市场三季度仍然走出了一波反弹行情,价格降幅开始收窄并逐步趋稳略有回调。究其原因,主要由于前期煤价暴跌,下游企业早有抄底的意愿,随着国家稳增长政策逐步明朗,加上冬季备煤期临近,部分下游企业开始增加煤炭采购量所致。南华期货分析师冯晓表示,整个煤炭行业产能过剩的情况依然十分严重,能否扭转产能过剩这一局面成为煤炭行业未来复苏的关键。

  而随着全国各地气温回落,冬季储备需求开始增加,神华等国内大型煤炭企业自9月底纷纷提价。进入10月份,焦炭上游焦煤市场表现良好,各地普遍上涨20元/吨至30元/吨,焦化企业也陆续调高焦炭价格。不过目前来看,六大电厂的动力煤库存为1253万吨,仍处于历史低位,钢厂和焦企焦炭库存也较低,山东日照钢铁集团焦炭库存为20万吨至30万吨,仅为平常的50%。补库将增加煤炭的总体消费,或对价格形成利好,但市场人士担心,由于经济回暖仍需观察,长期来看,补库行为对价格的提振因素仍难体现。

  季节性的需求是近期煤炭价格最主要的影响因素,随着冬季钢材将进入传统淡季,上游焦煤市场销售的压力将会增大。冯晓表示,焦煤市场今冬整体形势将比较严峻。

  然而由于品种产业链走向不同,不同煤种分化也逐渐加大。刘波认为,当前煤焦钢和煤电市场走势存在差异。对于动力煤而言,其复苏的直接动力是电煤需求的增长,终端需求相对稳定对价格形成较大支撑,目前电厂库存处于历史低位,补充库存的需求比较强烈,近两周内仍有继续上涨的动力。焦煤焦炭市场则主要受下游钢厂开工率低、房地产及基建投资受季节性抑制等影响,需求有所回落,四季度将维持偏弱态势。

  四季度进入行业平稳期,煤价维持稳中有升,由于季节性需求回升,短期煤价有望维持平稳略上涨。广发证券分析师安鹏表示,炼焦煤方面,尽管钢材销售进入淡季,但钢材社会库存不高,使得焦炭企业涨价意愿强烈,炼焦煤价格即使下跌幅度也不大。

  虽然煤炭行业基本面有望逐步改善,不过市场对于四季度以及明年经济增长的预期仍不乐观,在此背景下,板块难有超预期表现。公司方面,安鹏建议投资者关注受益于动力煤价格上涨的中国神华、兖州煤业,以及业绩稳健的潞安环能、永泰能源等公司。

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